MoneyDJ新聞 2025-06-24 06:15:51 記者 黃文章 報導

倫敦金屬交易所（LME）3個月基本金屬期貨6月23日多數上漲，因伊朗有限度的報復行動緩解市場的擔憂並激勵股市回升的影響。期銅上漲0.4%至每噸9,694美元，期鋁上漲1.2%至每噸2,592美元，期鉛上漲0.6%至每噸2,007美元，期鋅上漲1.4%至每噸2,686美元，期錫下跌0.4%至每噸32,570美元，期鎳下跌1.5%至每噸14,840美元。

地緣政治與能源分析公司Rapidan Energy Group執行長斯科特·莫德爾（Scott Modell）表示：「我們預期伊朗的反應會是經過編排的，例如騷擾商業船隻、象徵性扣押油輪，或對美軍哨所發射有限度的火箭，而非全面封鎖荷姆茲海峽的能源運輸。這場衝突的安排顯示，雙方都希望對危機進行控管，而不是任由局勢失控。」

礦業週刊（Mining Weekly）報導，嘉能可（Glencore）週五表示，其位於澳洲昆士蘭州的伊薩山（Mount Isa）銅冶煉廠已無法維持營運，並正等待聯邦與州政府對其援助請求的回應，以期在全球市況艱困之際維持該廠的運作。

該公司近期已在當地媒體上對伊薩山冶煉業務發出警訊，因為與之相關的礦場預計將於下個月關閉。屆時，嘉能可將不得不自行採購銅精礦進行加工，而目前全球冶煉產能過剩已導致加工費用降至歷史低點。

嘉能可在聲明中表示：「前所未見的冶煉市場情勢、高昂的能源、天然氣與勞動力成本，以及銅精礦短缺，使得伊薩山銅冶煉廠目前無法持續營運。」嘉能可稱已向澳洲聯邦與昆士蘭州政府尋求援助，以維持其銅冶煉廠與精煉廠的運作。

包括澳洲工業與科學部長提姆·艾爾斯（Tim Ayres）與昆士蘭資源部長戴爾·拉斯特（Dale Last）在內的多位國會議員，於週五到該廠進行了參訪。這兩位部長在一份聯合聲明中表示，聯邦與州政府已與嘉能可進行深入接洽，以探討該冶煉廠可行的未來發展路徑。

艾爾斯在聲明中表示，「若伊薩山銅冶煉廠關閉，將對澳洲的主權能力以及依賴該廠的下游設施造成不利影響，」但並未透露可能向嘉能可提供何種資金援助的細節。嘉能可表示，已提出「一項區域解決方案的構想，旨在彌補當前的經濟缺口，使冶煉廠與精煉廠得以持續營運。」

路透社專欄作家安迪·霍姆（Andy Home）6月20日撰文表示，銅冶煉廠如今面臨嚴重的原料短缺，以至於它們竟需向礦商付錢，才能將銅精礦轉化為精煉金屬。原本應該是銅冶煉廠核心收入來源的「加工與精煉費」（TCRC），自年初以來即持續為負。此次加工費崩潰，原因在於冶煉廠太多以及需求過旺。

根據Benchmark Mineral Intelligence提供的數據，即期加工精煉費用穩定在每噸-45美元（TC）與每磅-4.5美分（RC）的水準。同樣難以為繼的，還有銅業界長期以來慣用的年度或半年期定價模式。今年的基準價——每噸21.5美元——也是至少20年來的最低水準。這種供需失衡難以為繼，特別是如果冶煉廠在年中談判中接受負數定價，那將適用於遠比即期市場大得多的交易量。

中國銅精礦進口表現強勁，2024年創下2820萬噸（散裝）年度新高，2025年前5個月進口量又年增7.4%達到1,240.6萬噸，中國冶煉能力擴張過快，導致新進者爭相搶購原料。中國冶煉產能擴張在精煉銅產量上表現明顯：根據中國國家統計局，5月精煉銅產量年增近14%。上海有色網估算，今年至今產量已較去年同期增長11%。中國是最大的精煉銅生產國。

幾家冶煉廠已在利潤擠壓下關閉。嘉能可今年2月將旗下菲律賓聯合冶煉精煉公司（Pasar）轉入維護狀態，中礦資源也在本月初關閉納米比亞的楚梅布（Tsumeb）冶煉廠。分析指出，在中國縮減對過熱的太陽能產業補貼後，銅需求預期也將降溫，但中國冶煉廠並未退縮，意味著當前的供需失衡還需更長時間才能透過更多產能關閉來調整。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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